今天是平安夜，老外的節(jié)日，看樣子圣誕老人是把禮物都送到外盤了，昨晚美股三連漲，標(biāo)普500頂著通脹數(shù)據(jù)xx年新高的壓力，創(chuàng)出了歷史新高！而我們的大A，今天就顯得非常的慘淡了，雖然上證指數(shù)跌幅不大，但創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了重挫，個(gè)股一片哀嚎，漲跌比不到1:3。
說(shuō)來(lái)也怪，最近A股和外盤完全是反著來(lái)，既不跟漲也不跟跌，完全走出了我們自己的風(fēng)格。至于今天大盤為什么會(huì)在外圍市場(chǎng)大漲的背景下走弱，其實(shí)在資金面上，已經(jīng)有了劇透。根據(jù)旌陽(yáng)今早“A股猛料”披露的交易數(shù)據(jù)，昨天大盤上漲時(shí)，機(jī)構(gòu)席位買盤再次萎縮，又呈現(xiàn)出了非常典型的畏高情緒。與此同時(shí)，技術(shù)面上，旌陽(yáng)也一直在強(qiáng)調(diào)3700-3730點(diǎn)壓力帶的作用。所以大盤震蕩在預(yù)期之中，但是創(chuàng)業(yè)板指破位調(diào)整還是超出了旌陽(yáng)的預(yù)期，這和今天消息面上的兩件大事密切相關(guān)！
一，獲806倍申購(gòu)！A股近xx年最大IPO，中國(guó)移動(dòng)引入19家戰(zhàn)投！
中國(guó)移動(dòng)的申購(gòu)結(jié)果昨晚出來(lái)了，戰(zhàn)略配售方面，19家戰(zhàn)略投資者獲配數(shù)量共計(jì)4.22億股，約占綠鞋前公司本次發(fā)行總量的49.90%，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額達(dá)243億元。戰(zhàn)略投資者的實(shí)力陣容還是很強(qiáng)大的，有國(guó)家級(jí)投資平臺(tái)、大型央企、知名保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)公司、大型跨國(guó)企業(yè)及境外財(cái)富基金等各類機(jī)構(gòu)投資者。網(wǎng)上申購(gòu)方面，發(fā)行股票數(shù)量為4.36億股，中簽率為0.1241%，，有效申購(gòu)倍數(shù)為805.68倍！
從發(fā)行價(jià)上看，57.58元/股攤薄后市盈率為12倍，顯著低于當(dāng)前中國(guó)電信19倍和中國(guó)聯(lián)通22倍的市盈率。對(duì)比港股溢價(jià)率來(lái)看，也比電信低很多，現(xiàn)在電信溢價(jià)107%，而移動(dòng)發(fā)行價(jià)溢價(jià)率在51%左右。
這樣來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)還是很香的！但旌陽(yáng)要告訴大家的是，香不香要看和誰(shuí)比？和電信比，確實(shí)要香不少，但和其他賽道公司相比，就沒(méi)有什么太大的看點(diǎn)了?；久嫔?，今年前三個(gè)季度移動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)不超過(guò)13%，xx月的營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)還是負(fù)增長(zhǎng)的。這種成績(jī)，就算是12倍的市盈率也不算低，只能說(shuō)電信和聯(lián)通太貴了。
這又暴露出來(lái)了另一個(gè)問(wèn)題：1，IPO定價(jià)為何一直居高不下？電信較港股有1倍的溢價(jià)，移動(dòng)貌似便宜很多，但是也比港股貴50%。其實(shí)不止移動(dòng)和電信，這兩家公司是因?yàn)橛锌杀鹊臉?biāo)的，所以IPO價(jià)格高就顯得比較突兀，更多的公司IPO發(fā)行價(jià)其實(shí)都不便宜。比如最近幾天剛剛上市的禾邁股份，頂著最貴IPO的光環(huán)，市盈率直接打到260倍！
這么高的估值是怎么來(lái)的呢？按照IPO發(fā)行定價(jià)規(guī)則，是由承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格，再參考投資者的實(shí)際認(rèn)購(gòu)需求來(lái)決定的。但在征集投資者認(rèn)購(gòu)需求之前，主承銷商必須在發(fā)行人的配合下，估算反映發(fā)行人公司市場(chǎng)價(jià)值的參考價(jià)格，作為投資者做出認(rèn)購(gòu)決策的依據(jù)。這里涉及到三方：主承銷商一般是證券公司，發(fā)行人是擬上市公司，投資者一般是機(jī)構(gòu)投資者，我們散戶基本上沒(méi)有什么發(fā)言權(quán)，而且也不懂這個(gè)。所以高定價(jià)誰(shuí)受益誰(shuí)吃虧，就一目了然了。
那我們要不要認(rèn)購(gòu)中國(guó)移動(dòng)呢？可以看下電信上市后的表現(xiàn)，其實(shí)首日還是有溢價(jià)的，但是之后就進(jìn)入了回調(diào)通道。如果移動(dòng)復(fù)制電信的走勢(shì)，那么已經(jīng)中簽的話還是可以繳款的，只是不要死拿著不放就行。至于中國(guó)移動(dòng)IPO對(duì)大盤的影響，也可以從電信上市前后看出來(lái)，電信上市前，A股整體表現(xiàn)謹(jǐn)慎。xx月xx日線電信上市后，A股也走出陰霾開(kāi)始穩(wěn)步上行了。
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